第四百三十四章 收购万达院线（一）

2008年这一年全世界的金融市场而言，自然是愁云惨淡。这一年间，全世界各国蒸发了超过十万亿美元的市值。这是不带杠杆的现货资产的贬值，其他那些带杠杆的赌博工具金融衍生品更是一个接着一个爆仓。

        那些纸面上财富是现货市场几十倍，乃至百倍的衍生品资产，纷纷变得分文不值。假设以金融衍生品变成废纸衡量，这一年有几百万亿美元的金融衍生品，变成了废纸。

        很多由于不满足于传统金融业务，纷纷搞创新，加杠杆的金融机构，在这一轮危机中，破产的可是多不胜数。

        也许，引爆了这轮金融危机的两房，可能因为大而不能倒，涉及到几万亿美元资产和超过千万的房主和投资者，所以，即使资不抵债，依然没有破产清盘。

        但是更多的机构，由于规模不够大，因为，显得风雨飘摇。比如，摩根士丹利、德银、雷曼兄弟、高盛这类的机构，也在纷纷向各国政府和一些储备了不少现金的机构求救。

        而在这个每秒的日子里面，王启年做了不少的抄底动作。比如，小伙伴公司疯狂出击，在国内多个城市抄底物业和地产。

        无论是门面、写字楼、公寓，甚至是仓库。

        小伙伴公司就是一个字买买买！

        再不买就迟了，因为，09年全世界都进入了放水印钞来拯救金融危机，中国就有著名的四万亿。虽然。那四万亿并不是投资地产，但无疑地产却在09年开始变本加厉的又暴涨了几年。房价上涨，也自然推动房租逐年上涨。

        最终，很多实业的利润增长，都涨不过房价，以至于，在4万亿的亢奋期过去之后，很多行业又进入新一轮的衰退。

        不仅仅是地产本身。电影院线也是小伙伴公司的并购目标。事实上，即使到未来下一轮衰退中，中国的电影市场，依然是行情大好。在后来净资产几十亿规模的万达院线上市后，迅速被炒到千亿市值，制造了一个巨大的泡沫！

        但现在而言，收购院线还是很划算。不仅仅院线的物业价格比今后便宜的多。而且。现阶段的万达院线基本都在一线城市和二线城市。将来，这些地段都会越来越繁华，成为黄金地段。不论院线的票房收入，在未来是逐年增长的，光是房价相对于07年，金融危机爆发之前的房价，也会涨几倍啊！

        “王叔叔，万达院线我想要买。您出个价！”眼下，王启年正在跟万达的老板王健林谈并购的事情。

        历史上的万达院线，在08年开始成为中国院线市场的第一。其后几年，成为国内首个年票房破10亿、20亿、30亿、50亿的院线。未来的万达院线，已经巩固了亚洲第一院线，正朝着世界第一院线的目标进军。

        不过，现在小伙伴院线发展的远远比万达更强，不包括嘉禾的院线资产，小伙伴公司已经拥有35个影城500多个银幕。去年小伙伴院线票房收入是9.7亿，获得中国第一院线。今年10亿票房几乎是没有悬念。

        不计走国际化路线的嘉禾院线的收入，小伙伴院线已经是中国第一院线。若是加上嘉禾的院线资产，小伙伴集团已经是亚洲最大的院线公司。

        至于万达发展的比历史上落后的多，目前大约有15家影城，电影银幕才120个，虽然已经能排在院线行业的前五名，但根本没有跟小伙伴公司抢夺冠军的雄心！

        08年的金融危机到来，国内的地产价格自然暴跌，租金也出现了短暂的下降。万达这种公司，负债率大约在90%以上，几乎是在走钢丝绳一半危险。如果经济景气，万达自然能靠着十倍杠杆，获得超过同行几倍的增长速度。但金融危机来临，这种高杠杆，靠着举债进行发展的企业，自然是非常的危险。即使，资本规模几千亿元，但绝大多数都是负债。预计，几年以来，万达的老板，肯定是睡不好觉的！

        “10亿，卖给你！包括3个亿的债务，你全部兜下！”王健林并没有把院线当作非卖品，而是直接报出了一个高价。

        这个高价，仅是现阶段的高价！金融危机过去之后，负债规模庞大的地产商不再担惊受怕时，恐怕还不会卖呢！

        “王叔叔，你这是坑我？”王启年摇头笑道，“一座影城至多值3000万元，万达院线15座影城，毛估股资产规模4.5亿元，更令人吐槽无力的是3亿的债务！也就是说，1.5亿资产，您卖给我10亿，是不是太黑了？”

        “怎么说，万达也是一线的热门院线，我可是下了不好心血。”王健林睁眼说瞎话，“再说，1.5亿的净资产你也好意思说？一年5000万的利润，拿到股市上市20倍市盈率，也就是10亿市值，也有无数人抢着要！”

        一开始，万达根本就没准备自己做院线，而是希望引进华纳，与华纳合资，共同在万达广场里面配套华纳院线。但华纳却因为种种因素，没能申请到中国的院线牌照，只能参股一家家独立的影城。不能搞一家独立经营的院线公司，所以，华纳就失去了继续在中国市场上投资影院资产的兴趣。

        因为，华纳跟万达合资搞的院线没搞成，于是，万达不得不自己申请牌照，在05年搞了一家万达院线。

        没想到，万达院线并不是预料中的亏本生意，反而是一门赚钱生意。既能给万达广场吸引人气，增加万达广场的人流量，又可以赚钱，所以，万达对于院线方面的投资，才逐年增加。

        但目前万达院线一年的总票房收入不过是3亿元，加上零食饮料什么的，一年利润不过是5000万。

        “能还价不？”王启年忽然问道。

        “呵呵，是你让我报价的，我还以为你财大气粗到不用还价了！”王健林忍俊不禁。

        “5亿怎么样？”王启年说道，“如果我自己投资，5亿足以组建一条跟万达院线规模差不多的院线！”

        “不行，5个亿太少了，我还不如自己经营！”王健林摇头。即使是08年，院线的生意也并没有受到冲击，反而是继续一日千里的发展。

        可以说，一些优质的影城，就像是印钞机一般！

        如果不是担心金融危机，进一步影响万达集团的周转，王健林绝对不可能卖掉这一块高速增长的优良资产！

        “8亿，万达院线的债务我也兜下了。但您得做出保证，万达十年以内，不得投资电影院线，也不得以参股的方式进入这一块市场！”王启年微笑说道。

        “好，8亿就8亿吧！”王健林其实是很满意这个价格。万达院线别看有十多家影城，超过百张银幕。其实，只有5家影院是属于院线自身的物业资产，剩下大多数都是跟万达商业地产公司租的。

        实打实的资产来算，万达院线目前总资产不到5亿，净资产更只有2亿，3个亿属于负债。卖出8亿的天价，应该属于卖出了一个好价钱！

        实际上，王启年认为，万达院线按照现在的估值，保守估计值5亿。多出3亿的溢价，只要能让万达十年不投资电影院线行业，就是非常值了！

        至于十年之后，万达想要再来投资影视行业，十年格局的变化，重新入场的化，就很难挑战小伙伴公司的地位了！(未完待续。)


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